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特別關注:鋁價回調走勢未變,需求是關鍵!

2021/11/10 13:57:40 人評論 次瀏覽 分類:國內鋁業動態



根據《意見》,“十四五”時期,嚴控煤炭消費增長,非化石能源消費比重提高到20%左右,京津冀及周邊地區、長三角地區煤炭消費量分別下降10%、5%左右,汾渭平原煤炭消費量實現負增長。




同時,推動高爐-轉爐長流程煉鋼轉型為電爐短流程煉鋼。重點區域嚴禁新增鋼鐵、焦化、水泥熟料、平板玻璃、電解鋁、氧化鋁、煤化工產能,合理控制煤制油氣產能規模,嚴控新增煉油產能。


目前國家電網經營區域電力供需形勢恢復常態,保供電保民生取得階段性成效。電煤供應明顯增加。公司經營區電煤庫存回升至9932萬噸,電煤可用天數回升至20天。并網發電能力明顯提高。公司經營區故障搶修煤電機組和煤電受阻容量雙雙下降,實現應并盡并、應發盡發,煤電機組發電能力大幅提升。有序用電規模明顯減少。全網最大有序用電規模大幅下降,電力缺口明顯縮小。


基本面方面,國內社會庫存延續增加,截至11月4日在101.3萬噸,較上周末增加3.1萬噸,延續累庫。供應方面,國慶節后青海寧夏兩地開始減產,總減產數量約7-8萬噸/月,貴州21日出臺政策預計對全部運行產能限產。四季度國儲拋鋁延續,從目前國內供需情況預測拋儲在消費回落的情況下可能導致四季度鋁錠供應過剩,但從平衡表看四季度市場過剩量不會太高。


上周鋁錠繼續累庫,鋁棒繼續去庫,鋁錠+鋁棒合計庫存變動幾乎持平,短期悲觀數據轉向中性。具體需求來看,華南地區表現較好,華東及鞏義地區一般,整體看中規中矩,經過上周的大幅下跌后,鋁價逐步有了做反彈的安全邊際,預計本周鋁錠開始去庫,鋁棒維持去庫,數據上有所緩和,周末中央繼續喊話雙碳政策及污染管控的大方針,對于煤電、電解鋁、氧化鋁均提出了要求,鋁行業的影響深刻而長遠,對短期的氛圍有一定的提振。目前煤炭進入一個尷尬的階段,一方面消費進入旺季,進一步大幅壘庫比較困難,政策層面要求下游電廠盡快補齊至往年同期水平,導致現貨港口價格短期內難進一步下跌,盤面預計會有大波動。


市場空頭情緒仍占主導,行情反彈乏力,終端減緩補貨節奏,價格進一步下跌才有望刺激下游提升買貨需求,而持貨商跌價時則表現挺價,雙方正常交易受限。綜合來看,國內鋁錠社庫持續累庫,預計后續成交依舊偏淡,報價區間繼續下移,關注18200附近位置。


終端消費上,地產板塊需求持續走弱。據SMM統計,9月,建筑鋁型材開工率已下滑至51%,環比下降2%,對鋁棒和鋁型材的需求有一定影響。


進入11月,隨著鋁價大幅回調后企穩且限電有所放寬,下游接貨情況將有所好轉,預計開工率將回升。但因占據終端消費30%左右的房地產板塊難有起色,整體消費情況難有明顯好轉。


鋁價在橫盤整理后出現較大幅度回落。在前期伴隨動力煤價格下跌帶來的影響后,短期鋼材價格下行所體現的地產鏈負面影響推動鋁價下行。鋁需求中有 32%左右來自建筑行業需求,鋼價持續下行引發鋁后期需求擔憂。此外,周四俄鋁取消出口關稅帶來表面沖擊加劇了鋁價的盤面調整。但由于電解鋁中期供需邏輯沒有發生實質改變,因此鋁價下行過程中對風險釋放較為充分,短期金屬自身供應端以及全球需求變化應當成為重點。


受動力煤價格大幅下跌影響,成本端支撐邏輯有所松動,但目前電價管控仍未放松,價格并未因動力煤期貨價格下跌而回調,疊加氧化鋁、預焙陽極均上漲,采暖季電解鋁產量維持低位,預計后市電解鋁成本支撐仍在,因此待海外拋庫利空釋放后,或有企穩可能

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